Économie du capital et des intérêts

Le processus d'accumulation

Un deuxième problème concerne les facteurs qui déterminent le taux d'accumulation du capital; c'est-à-dire le taux d'investissement. On a vu que l'investissement en termes réels est la différence entre la production et la consommation. L'économiste classique a fortement insisté sur la frugalité comme principale source d'accumulation de capital. Si la production est constante, il est vrai que le seul moyen d'augmenter l'accumulation est la réduction de la consommation. Keynes a déplacé l'accent de la réduction de la consommation à l'augmentation de la production et a considéré la décision de produire des biens d'investissement comme le principal facteur déterminant le taux de croissance du capital. Dans les théories modernes du développement économique, l'accent est mis sur le problème de la structure de la production - les proportions relatives des différents types d'activités. Les partisans d'une «croissance équilibrée» soulignent la nécessité pour un pays en développement d'investir dans un large éventail d'entreprises liées et coopératives, publiques et privées. Il ne sert à rien de construire des usines et des machines, disent-ils, si le système éducatif ne fournit pas une main-d'œuvre capable de les utiliser. Cependant, il y a également lieu de plaider en faveur d'une «croissance déséquilibrée», en ce sens que la croissance dans une partie de l'économie stimule fréquemment la croissance dans d'autres parties. Un gros investissement dans les mines ou dans l'hydroélectricité, par exemple, crée des tensions sur l'ensemble de la société, ce qui se traduit par des réponses de croissance dans les secteurs complémentaires. La relation entre l'inflation et la croissance économique et l'investissement est un problème important mais difficile. Il ne fait aucun doute que la déflation, principalement parce qu'elle déplace la distribution des revenus du profit vers le rentier et le détenteur d'obligations, a un effet néfaste sur l'investissement et la croissance du capital. En 1932, par exemple, les investissements réels avaient pratiquement cessé aux États-Unis. Il est moins clair à quel moment l'inflation devient nuisible à l'investissement. Dans les pays où l'inflation se poursuit depuis longtemps, il semble que la structure de l'investissement soit faussée. Trop va dans les immeubles d'habitation et les usines et pas assez dans les écoles et les communications.

paiements et échanges internationaux: restrictions aux exportations de capitaux

L'ingérence dans les mouvements de capitaux est généralement considérée comme un moindre mal que l'ingérence dans la libre circulation des échanges. La théorie du

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Capital et temps

Un troisième problème qui existe dans la théorie du capital est celui de la période de production et de la structure temporelle du processus économique. Cela ne peut pas être résolu par les formules simples de l'école autrichienne. Néanmoins, le problème est réel et il existe encore un besoin de formulations théoriques plus utiles. Les décisions prises aujourd'hui ont des résultats qui s'étendent loin dans le futur. De même, les données des décisions d'aujourd'hui sont le résultat de décisions qui ont été prises longtemps dans le passé. La structure du capital existante est l'incarnation des décisions passées et la matière première des décisions actuelles. L'incompatibilité des décisions n'est souvent pas découverte au moment où elles sont prises en raison de l'intervalle de temps entre la décision et ses conséquences. Il est tentant de considérer la structure cyclique de l'histoire humaine, que ce soit le cycle économique ou le cycle de guerre, comme un processus par lequel les conséquences de mauvaises décisions s'accumulent jusqu'à ce qu'une sorte de point de crise soit atteint. La crise (une guerre ou une dépression) redistribue le pouvoir dans la société et conduit ainsi à une nouvelle période de stress accumulé, mais caché. Dans ce processus, la distorsion de la structure du capital est d'une grande importance.

Capital et revenu

Un quatrième problème à considérer est la relation qui existe entre les stocks et les flux d'une société, ou dans un sens plus étroit la relation entre le capital et le revenu. Le revenu, comme le capital, est un concept qui peut contenir de nombreuses définitions; une approche utile de la notion de revenu consiste à la considérer comme l'ajout brut de capital au cours d'une période donnée. Pour toute unité économique, qu'il s'agisse d'une entreprise ou d'un individu, le revenu peut être mesuré par la quantité hypothétique de consommation qui laisserait le capital intact. En termes réels, cela est pratiquement identique au concept de production. Le flux total de revenus est étroitement lié à la fois à la quantité et à la structure du capital; le revenu réel total d'une société dépend de la taille et des compétences de sa population, ainsi que de la nature et de l'étendue des équipements avec lesquels elle doit travailler. La mesure la plus importante du bien-être économique est le revenu réel par personne; cela est étroitement lié à la productivité du travail, et cela à son tour est étroitement lié au capital par personne, surtout si les résultats de l'investissement dans les ressources humaines, les compétences et l'éducation sont inclus dans le stock de capital.