Loi sur les procurations

Procuration, terme désignant soit une personne autorisée à se substituer à une autre, soit l'instrument juridique par lequel l'autorité est conférée. Il s'agit d'une forme contractuelle du mot moyen anglais «procuracie». Les procurations sont maintenant principalement utilisées à certaines fins de vote. Un mandataire peut en droit être général ou spécial. Un mandataire général autorise la personne à qui il est confié à exercer un pouvoir discrétionnaire général tout au long du dossier, tandis qu'un mandataire spécial limite le pouvoir à une proposition ou résolution spéciale. Dans les procédures de faillite anglaises et américaines, les créanciers peuvent voter par procuration, et chaque acte de procuration, qui peut être général ou spécial, est émis par le séquestre ou le syndic officiel.

La plus grande importance moderne des procurations réside dans leur utilisation dans le vote des actionnaires. La loi sur les sociétés (2006) au Royaume-Uni et les lois des États aux États-Unis prévoient que le vote des actionnaires des sociétés à responsabilité limitée et des sociétés se fera en personne ou par procuration. La séparation de l'actionnariat et de la direction, dans les sociétés dans lesquelles l'actionnariat est largement détenu par le public, a fait du mandataire une arme de contrôle puissante, car la majorité des actionnaires peuvent rarement être réunis en personne pour les réunions au cours desquelles les administrateurs sont élus. Étant donné que les assemblées générales des actionnaires sont généralement exigées par la loi, la direction de ces sociétés peut solliciter et procède normalement aux procurations de tous les actionnaires aux frais de la société, obtient les procurations du quorum et de la majorité et vote les procurations pour les administrateurs de son choix.

Le manque de protection des actionnaires absents a conduit à la promulgation de dispositions de la Securities Exchange Act de 1934 autorisant la Securities and Exchange Commission (SEC) à publier des règlements régissant les sollicitations de procurations. Ce règlement et les modifications ultérieures s'appliquent aux procurations des sociétés dont les actions sont négociées en bourse et à toutes les autres sociétés ayant un actif total de 10 millions de dollars ou plus et 2 000 actionnaires ou plus. Ils exigent que les sollicitations de procurations soient accompagnées de déclarations informant l'actionnaire des mesures, pour autant qu'elles soient connues, qui seront mises en œuvre lors de la réunion, et désignant et donnant des informations détaillées sur les administrateurs proposés pour être élus ou réélus. Le mandataire lui-même doit montrer qu'il est sollicité par la direction, doit donner à l'actionnaire l'occasion de lui indiquer comment voter et doit être signé et daté. En 2007, la SEC a adopté des règles régissant l'utilisation des «procurations électroniques» - documents de procuration mis à la disposition des actionnaires par courrier électronique ou site Web accessible au public.

Ces réglementations ont permis aux groupes d'actionnaires de contester plus facilement le contrôle de gestion, bien que le coût soit extrêmement élevé dans les grandes sociétés. Lorsqu'un concours a lieu, les coûts raisonnables des sollicitations peuvent être légalement facturés à la société par des groupes de gestion retenus ou non, ou par des groupes réussis d'actionnaires dissidents. Cependant, le coût pour un groupe dissident qui échoue tombe sur ses bailleurs de fonds. L'incertitude quant au résultat de ces concours est accrue car un mandataire est généralement révocable jusqu'à ce qu'il soit effectivement voté lors de la réunion. Lorsqu'un actionnaire donne plus d'une procuration, comme c'est souvent le cas, seule la dernière procuration datée compte.